(정의)

기업가치라 함은 한 기업이 갖는 총체로서의 가치를 금액으로 나타낸 것을 말한다. 기업의 인수&합병(M&A)이나 투자에 있어서 금액 산정의 근거나 기준이 된다.

일본 재계를 대표하는 經団連은 기업가치를 ‘기업이 장래에 걸쳐 만들어 낼 것으로 기대되는 부가가치의 합계’라고 설명하고 있다.(2006년 3월)
  
이를 산출할 때는 사업 활동에 의한 ‘사업가치’ 이외에 보유 예저금, 투자 유가증권이나 유휴자산 등 비사업용 자산도 포함된다.

(기업가치의 역할)

기업가치는 총체적인 ‘기업의 가격’이고 기업의 사회적 위치를 매기는 측도라 할 수 있다. 기업가치가 높으면 기업의 인수&합병(M&A)이나 주식의 공개매수(TOB: take over bid) 때 교섭 상 우위를 확보하는 데 기여한다.

(기업가치의 중요성)

경제의 불확실성과 불투명성이 증가하는 기업 환경에서 기업가치의 평가를 어떻게 받느냐 하는 문제는 기업의 운영과 존속에 큰 영향을 주기도 한다. 

그리고 시장의 글로벌화로 기업가치의 평가가 외국 기업에 의해 수시로 현재화 할 수 있어 자기 회사의 성장성과 장래성을 명확히 나타낼 필요가 증가하고 있다.

(기업가치의 산정)

통상 기업가치를 매길 때 그 척도로서 가장 많이 동원되는 것이 ‘주식시가총액’인데 이는 어디까지나 주주의 입장에서 본 기업의 가치일 뿐 그 기업이 갖는 총체로서의 가치와는 차이가 있다.

뿐만 아니고 넓은 의미에서의 기업가치는 기업의 사회적 책임과 윤리경영 등 주관적 요소도 포함되고 있고 그 산정 방법에 대해서도 여러 전문기관의 방법이 제시되고 있는 단계일 뿐 유일 절대적인 방법은 아직 존재하지 않는다.

그럼에도 불구하고 일반적으로 가장 많이 쓰이고 있는 산정 방법으로는 아래와 같은 방법이 있다.

 ①코스트 어프로치: 기업의 보유자산을 기반으로 산정하는 방법
 ②인컴(Income) 어프로치: 장래의 이익 예상이나 캐쉬 플로우를 예상하여 평가하는 방법
 ③마켓 어프로치: 시장의 전례나 유사한 예를 기초로 주가를 산출하는 방법

(높은 기업가치의 장점)

기업가치가 높다는 것은 무엇보다 수익의 안정성에서 비롯한다. 이를 통해 기업은 건전한 경영 상태를 유지함으로써 도산의 위험이 낮고 금융기관으로부터 신용도 높아져 장래 캐쉬 플로우도 원활하게 한다. 

(기업가치를 올리려면)

 ①수익 향상(매상 증가와 비용 감소 등)
 ②재무상황 확인(융자나 부채의 비율 조정 등)  
 ③무형자산의 확인(지적 재산의 활용이나 사원들의 참여의식 향상)
 ④고정자산과 사업자산(유동자산)의 개선(불요 재산의 처분 등)

(유사 개념과의 차이)

 ①사업가치(事業價値)
    기업의 이익을 내는 능력을 종합적으로 평가한 것으로 예저금이나 유가증권이나 사업외 자산 등은 포함되지 않으므로 어디까지나 기업의 가치의 일부에 불과하다.

 ②주주가치(株主價値)
    기업이 장래에 걸쳐 만들어 낼 것으로 기대되는 부가가치의 합계(기업가치)에서 부채를 뺀 가치를 말한다.

(사)한국기업윤리경영연구원 자문교수실